أدت الحرب مع إيران إلى قفزة حادة في أسعار شحن ناقلات النفط، ما دفع البائعين إلى تقديم خصومات أكبر على أنواع النفط الخام الثقيل، ومنح مصافي التكرير على ساحل الخليج الأمريكي ميزة في تكاليف الخام مقارنة بمنافسيها في آسيا.
اضطرابات الشحن وارتفاع التكاليف
تسببت التهديدات الأمنية المحيطة بمضيق هرمز، الممر الذي كان يمر عبره نحو خُمس الإمدادات العالمية من النفط والغاز الطبيعي المسال، في تعطيل حركة الناقلات. كما أدت زيادة أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب وطول الرحلات البحرية إلى ارتفاع تكاليف الشحن بشكل كبير، وفق ما أوردته منصة "إنفيستنج" الاقتصادية.
ميزة للمصافي الأمريكية
أفادت هذه الاضطرابات مصافي ساحل الخليج الأمريكي بصورة خاصة، إذ تمكنت من شراء خام ثقيل بأسعار مخفضة من مصادر أقرب، بما في ذلك كندا وفنزويلا، بينما واجهت المصافي الآسيوية تكاليف أعلى بكثير للشحن والتأمين عند استيراد خامات مماثلة عبر طرق أطول وأكثر خطورة. وتجاوزت هوامش أرباح التكرير في الولايات المتحدة الضعف خلال الربع الثالث، مستفيدة من فروق الأسعار بين الخامات.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال راندي هوكينز، نائب رئيس إمدادات وتجارة الخام في شركة "فاليرو إنرجي"، إن القصة الرئيسية في سوق النفط حاليًا تتمثل في أسعار الشحن، موضحًا أن تكلفة شحن الخام من ساحل الخليج الأمريكي إلى آسيا قفزت إلى ما بين 30 و35 دولارًا للبرميل، مقارنة بنحو 5 دولارات قبل عام. وأضاف جاري سيمونز، الرئيس التنفيذي للعمليات في "فاليرو"، أن ارتفاع أسعار الشحن يمنح الشركة ميزة في أسواق التصدير المعتادة في أمريكا اللاتينية.
تأثير الفوارق السعرية
ساهمت وفرة إمدادات الخام الثقيل من كندا وفنزويلا، بالتزامن مع ارتفاع تكاليف الشحن، في توسيع الفارق السعري بين خام غرب تكساس الوسيط وخام غرب كندا الانتقائي. وبالنسبة لشركة "فيليبس 66"، فإن كل اتساع بمقدار دولار واحد في هذا الفارق يحقق مكاسب تبلغ نحو 140 مليون دولار، وفقًا لبريان ماندل، نائب الرئيس التنفيذي للتسويق. وعوضت هوامش أرباح الوقود المرتفعة أكثر من الزيادة في تكاليف الشحن، إذ ارتفع هامش أرباح الديزل بما لا يقل عن 8 دولارات مقابل كل دولار إضافي في تكاليف الشحن، بحسب المحللة ديليا هي.
استراتيجيات التحوط المسبق
نجحت شركات التكرير الأمريكية في الحد من تأثير الارتفاع الحاد في أسعار الشحن الفورية بفضل ترتيبات أبرمتها مسبقًا. وقالت "فيليبس 66" إنها تعاقدت على أكثر من 40 ناقلة بنظام الاستئجار الزمني قبل اندلاع الصراع، بما يغطي نحو 40% من احتياجاتها. كما أمنت "فاليرو"، و"بي إف بي"، و"ماراثون"، وشركة "سنكور" الكندية أساطيل ناقلات مستأجرة قبل الحرب.
توقعات باستمرار الميزة حتى 2027
يتوقع مسؤولو القطاع استمرار اتساع الفروق السعرية في دعم أداء المصافي خلال العام المقبل. وتتوقع شركة "ماراثون بتروليوم"، أكبر شركة تكرير أمريكية، تسجيل مستوى قياسي من معالجة الخام الكندي الثقيل خلال الربع الرابع، بينما قالت الرئيسة التنفيذية ماريان مانن إن هوامش التكرير من المتوقع أن تظل مرتفعة حتى منتصف 2027 على الأقل. وقالت شركة "إتش إف سينكلير" إنها تتوقع بقاء الفروق السعرية عند مستويات أوسع من المعتاد خلال الفترة القريبة، وعلى الأقل حتى عام 2027.
